投资;2021年的投资风口在哪里?

陈九霖

投资;2021年的投资风口在哪里?

2020年投资,中国的资本市场表现红火。全年,上证指数累计上涨13.87%,深证成指累计上涨38.73%,创业板指累计则是上涨64.96%。相关统计显示,2020年A股上市公司市值合计近80万亿元,较2019年年末增长20万亿元,增幅高达34%。统计还显示,2020年沪深两市日均成交额逼近8500亿元,为近5年来新高,同时,也是A股市场开通以来,除2015年之外的历史第二高水平。

投资;2021年的投资风口在哪里?

承接2020年的势头,2021年1月开市以来,沪指与创业板指实现日K线五连阳投资。两市成交额达到每天将近1.21万亿元,上证指数在这段时间也从3474点上涨至1月7日的3576点,实现了5天102点的涨幅。

投资;2021年的投资风口在哪里?

在2020年12月2日举行的一场电话媒体会议中投资,美国高盛投资策略组亚洲区联席主管王胜祖表示,中国作为发展中国家,最先将新冠肺炎疫情控制住并走出疫情。A股在2021年将会在2020年增长13.87%的基础上继续实现16%的增长。中信证券也指出,预计2021年中国GDP增速为8.9%,将依然是全球增速最高的主要经济体。而且,A股随着注册制的完善和其他系列改革的进行,在未来10年里,中国资本市场都将处于蓬勃发展的黄金时间窗口。

那么,在2021年这个中国意义上的牛年,将会有什么产业或细分领域能帮助投资者取得不俗成绩,乃至实现牛气冲天呢?

热点一:5G和芯片

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中强调,“坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位,把科技自立自强作为国家发展的战略支撑”。

而无论是要实现消费内循环提升人民高品质生活,还是要促进整体经济发展,其背后都需要有强大的科技实力作为支撑。最近几年在科技创新战略的驱动下,中国已经涌现出了一些重大的科技创新成果。其中,5G、AI、量子通信、工业互联网等领域关键核心技术的加快突破,为中国未来在科技方面取得领先地位,已经奠定了良好的基础。

但芯片等技术“卡脖子”问题的暴露也显示出了我国在关键科技领域里的短板。为此,国家正在加大政策支持力度,予以突破。正如中国科学院院长白春礼说的那样:“把美国卡脖子清单变成科研任务清单。”

据有关统计,截至目前,我国已有57个芯片项目,对外宣布的总投资超过1500亿元人民币。在政策方面,国家陆续出台了集成电路相关的利好政策,涉及税收、产业链等环节。2020年12月17日,财政部等四部门发布《关于促进集成电路产业和软件产业高质量发展企业所得税政策的公告》,对满足相应条件的集成电路企业实行不同程度的税收减免,最高免10年所得税。在5G方面,工信部部长肖亚庆表示,2021年将有序地推进5G网络建设及其应用,加快主要城市5G覆盖,推进共建共享,新建5G基站60万个以上。因此,被誉为“新基建”的5G产业链,也将在2021年受益。

世界著名投资人沃伦·巴菲特曾经多次在公开场合中表示,买股票就是买公司,而买公司就是买未来。2014年,笔者与另一位世界著名投资人吉姆·罗杰斯曾进行过一整天的投资话题的深度对话。他在分享投资经验时指出,要想通过投资在中国取得不俗的业绩,“必须跟随中国的政策走”。罗杰斯并非是奉承中国,而是现场列举了大量的成功投资案例,并以充分的理由证明他的观点。

如今,罗杰斯的观点再次得到了印证。在政府政策的加持下,我国芯片企业取得了不俗的业绩。2020年三季报的数据显示,2020年A股半导体板块,在三季度,整体实现营收1362亿元,同比增长26%;实现净利润合计98亿元,同比增长116%。相信在2021年受到税收减免等政策的激励下,芯片企业会进一步提升其利润。

除了政策上的支持外,市场的需求端也是另一大推手。2020年11月6日,国际数据公司(IDC)手机季度报告显示,2020年第三季度,中国智能手机市场出货量约8480万台。其中,国内市场5G手机出货量约4970万台。而电子消费品的旺盛需求也同时带动了市场对于芯片的依赖,从而推动了芯片板块的上涨。川财证券认为,三季度半导体行业景气持续上行,给下游受益者5G、高速运算、新能源车等带来旺盛需求。消费电子终端手机、电脑、平板出货量均大幅增长,8寸晶圆产能满载且供不应求。

未来,随着政策利好、生产技术提高,原材料以及设备自给率的不断提升,以及全球半导体产业向国内转移而推动产业链的发展,我国集成电路产业前景明朗,市场规模持续增长。

2020年5G和芯片自高点到现在已经整体跌幅超40%,有人戏称“跌出了黄金坑”。在此基础上,叠加上2021年整体政策支持以及需求的回暖,笔者认为,其价值也将在2021年显现出来。

热点二:种业

2020 年 12 月16日—18日召开的中央经济工作会议,在农业领域,重点提出了要“解决好种子和耕地问题”,并保障我国粮食安全的战略。

根据《中国农村发展报告2020》预测,到“十四五”期末,中国可能出现1.3亿吨左右的粮食缺口。因新冠肺炎疫情全球粮食紧缺的风险加剧,粮食安全也被提升到了一个新的高度。

虽然中国是个农业大国,但粮食种子行业的科技含量跟发达国家相比依然差距巨大。而且,我国每年需要大量进口国外的种子。在我国,小麦、水稻种子基本是国产品种,大豆种子国产化率也较高。但是,玉米、马铃薯等种子部分依赖进口,蔬菜种子对国外的依赖更显严重,辣椒、洋葱、胡萝卜、茄子、番茄、马铃薯、西蓝花等这些老百姓餐桌上最常见的蔬菜,不少都是进口“洋”种子而长成的,甚至有的全部依赖进口。根据《2019年中国种业发展报告》,单在2018年,我国就进口农作物种子7200余万公斤,进口额4.75亿美元,其中,蔬菜种子进口额2.28亿美元。

目前,全球种子行业的市场规模在500亿美元左右,其中,60%为种子公司生产的商业种子,其余40%是农民的自留种子。尽管种业的市场规模跟5G和芯片的市场规模相差很远,但是,我国的需求量却很高,而且,我国种业企业在全球种业市场占有率非常低,仅仅排名第19位。全球排名靠前的种业巨头,依次有美国的杜邦、孟山都、道化工,瑞士的先正达,法国的利马格兰,墨西哥的圣尼斯等。他们都是千亿元等值人民币乃至千亿美元市值的种业公司,其中,杜邦作为全球最大的种业公司,仅杂交玉米种子就占全球同类市场的40%以上;而孟山都种业公司,则在棉花、大豆、玉米的种子领域占有非常强的优势。因此,国内的上市种业企业,相比于美国的杜邦和孟山都而言,仍有非常大的升值空间。就以我国的种业上市公司白马股——隆平高科来说,现市值只有276亿元人民币,相比于美国孟山都种业公司的3500亿元等值人民币市值来说,仍有12.68倍的增值空间。而北大荒和大北农等农业种子公司,平均也只有不到260亿元人民币的市值。差距有时就意味着机会!

在政策方面,已经为我国种业公司提供了弥补不足和缩小差距的可能和契机。2020年,我国政府多次提及对于我国种业行业和企业的扶持。根据农业农村部乡村产业发展司印发《2021年乡村产业工作要点》部署要求,我国针对种业技术领域的拨款将远高于2020年,种业已经成为农业农村部在2021年重点扶持的对象。

在需求方面,从1999到2018年,我国种业市场的空间从330亿元增长至1200亿元,年复合增长率为7%。2020年,种子市场规模超过了1400亿元。因为新冠肺炎疫情,各国对于出口产品都采取了涨价的措施。2020年,我国三大主粮的价格达到2014年以来的历史最高水平,这意味着2021年国产种子需求会进一步提升。

差距、政策、需求等综合因素,可能使种业行业成为投资机会的细分领域。然而,这一已被长期忽视的领域,会不会得到市场的热棒,那就看2021年及其以后的市场印证了。

2021年,高增长的年份

2021年,作为一个传统的牛年行情,伴随着疫苗的接种、中美关系的温和发展以及整体经济的转暖,加之政策上的扶持,相较于2020年来说,资本市场基本上会是一个高增长的年份。其中,中金公司乐观预测,2021年,中国GDP将会达到8%~9%,全球一枝独秀,这无疑会为资本市场助力,也将会吸引境外资金涌入与加持。市场情绪已经开始高涨起来。

然而,投资就是一场修行。哪怕再大的牛市,也会有人亏损。以笔者本人的投资经历,即使在大势良好的环境下,也要坚持注重被投资企业的基本面,选定那些具有较深较宽“护城河”、具有持续盈利能力、能够创造充足现金流、管理团队适应市场的能力较强、售价和估值合理的企业进行投资,并且一定要看清市场的泡沫,不要被情绪所掌控,而要保持理性思考。只有这样才能赚取政策和牛市所带来的红利,并在可能飞出“黑天鹅”之时,处于不败之地。

最后,如同其他任何领域一样,投资领域里的见解也是仁者见仁,智者见智,而且,实践经验比理论知识更为重要。如何判断机会,怎样把握机遇,关键在自己的独立思考和理性操作。

(本文刊发于《中国经济周刊》2021年第1期)

2021年第1期《中国经济周刊》封面

0 条回复 A 作者 M 管理员
    所有的伟大,都源于一个勇敢的开始!
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